Wie unterscheidet sich Glücksspiel vom Investieren?

Hier werden wir uns ansehen, was eine Investition von einer Spekulation unterscheidet und welchen Stellenwert das Value Investing dabei hat.

Obwohl Geldanlagen technisch gesehen immer ein Glücksspiel sind, gibt es ein paar Regeln und Tipps, die Sie befolgen können, um sicherzustellen, dass Sie nicht blind investieren und fundiertere Entscheidungen treffen.

Unter Glücksspiel versteht man in der Regel Sportwetten oder das Spielen in Online-Casinos mit festgelegten Gewinnchancen. Viele Einrichtungen verbergen die „Hausquoten“ vor den Spielern, denn wenn Sie wüssten, wie wahrscheinlich es ist, dass Sie verlieren, würden Sie nicht spielen – richtig? Websites wie Casimple stehen zur Verfügung, um Spielern ein gutes Verständnis dafür zu vermitteln, welche Spiele es gibt und welche sie meiden sollten. Sie finden ausführliche Bewertungen, die neuesten Boni und sogar Tipps und Anleitungen, die Ihnen beim Spielen helfen.

Was ist Value Investing

Eine Investitionsoperation könnte man als eine Operation beschreiben, bei der eine sorgfältige Analyse und Überlegung ein gewisses Maß an Sicherheit für das Kapital und eine angemessene Kapitalrendite ergibt. Wenn diese Anforderungen von einer Operation nicht erfüllt werden, wird die Operation zur Spekulation. Auf diese Weise trennte der Value-Investing-Guru Benjamin Graham das Geschäft des Investierens vom Spekulationsspiel.

Jede Investition ist eine Value-Investition

Als Graham nun versuchte, den Unterschied zwischen Spekulation und Investition zu erklären, verurteilte er Spekulanten nicht ausdrücklich aus moralischen Gründen, sondern er kodifizierte lediglich, wie Kapitalallokation aussieht, und stellte einige der Regeln klar. Wir haben auch kein Problem mit kurzfristiger Spekulation. Tatsache ist, dass wir diese sogar in unseren ordnungsgemäß verwalteten Kontoservice als systematische Manager integrieren, die Trends folgen.

In unserer Argumentation gehen wir davon aus, dass es nur zwei Systeme gibt, die funktionieren, wenn man versucht, gegenüber dem Markt höhere Renditen zu erzielen und dabei erfolgreich zu sein. Eine dieser Möglichkeiten ist Value Investing, und wir beschreiben es hier als eine einfache Methode, mit der man höhere Cashflows erzielt.

Das andere System ist das Momentum-Investing. Dabei werden die zahlreichen Preistrends, die auf den Märkten auftreten, ausgenutzt, allerdings ohne dass dabei eine Bewertungsbetrachtung im Vordergrund steht. Dabei kommen jedoch definierte algorithmische Ansätze und standardisierte Regeln für die Preisentwicklung, das Risikomanagement und die Positionsgrößenbestimmung zum Einsatz.

Danach werden wir nun argumentieren, dass alles andere dem Glücksspiel ähnelt.

Abgesehen davon zeigt ein Blick auf die meisten Finanzmedien, dass Value Investing schon vor vielen Jahren gestorben ist. Daher ist es für uns unerlässlich, unsere Begriffe zu definieren oder sogar neu zu definieren. Um es mit den Worten von Joel Greenblatt auszudrücken: Jede Form des Investierens ist Value Investing. Alle anderen sind Spekulationen.

Wenn Fondsmanager Vermögenswerte im Wert von mehreren Milliarden anhäufen, schmeißen sie mit Adjektiven wie Wert, Wachstum und anderen um sich. Auf diese Weise können sie mehr Arten von Fonds verkaufen und zusätzliche Vermögenswerte gewinnen.

Der einzige wichtige Unterschied hier läuft jedoch auf etwas hinaus, das Graham als „Sicherheitsmarge“ bezeichnet hat. Damit ist die Eigenschaft eines börsennotierten Vermögenswerts gemeint, wenn dieser beispielsweise zu einem günstigeren Preis gekauft wird als der eigentliche Wert des zugrunde liegenden Unternehmens.

Der wichtigste Charakter von Value-Investoren

Als Verwalter diskretionärer Anlagen liegt unser Hauptaugenmerk darauf, das unersetzliche Kapital unserer Kunden mithilfe der verschiedenen Anlagen, die uns zur Verfügung stehen, zu schützen und zu vermehren.

Aufgrund der verzerrten Kapitalmärkte und der falschen Bewertungen, die von ignoranten Inflationisten in den Zentralbanken der Welt verursacht werden, liegt unser Hauptaugenmerk auf der Sicherheitsmarge. Denn wir wollen die Einbrüche, die mit der Überzahlung für Investitionen schlechter Qualität einhergehen, vollständig vermeiden.

Bei uns werden diese Value-Aktienbestände (das heißt, sie verfügen über hohe Cashflows, die zu ermäßigten Preisen erworben wurden und von Unternehmen stammen, die keine oder nur geringe Schulden haben) durch reale Vermögenswerte (das heißt Silber und Gold, Währungsmetalle und Unternehmen ohne Schulden und mit hoher Cashflow-Generierung) ergänzt.

Im Rahmen einer weiteren Diversifizierung setzen wir auf systemische Trendfolgefonds, bei denen wir mit Sicherheit vorhersagen können, dass sie kaum oder gar keine Preisbeziehung zu den Anleihen- oder Aktienmärkten der Welt aufweisen.

Bei den Value-Aktien wird ein großer Anspruch an den menschlichen Einfallsreichtum und an die Realwirtschaft gestellt. Die realen Vermögenswerte werden eine Art Absicherung gegen Politiker darstellen, während die unkorrelierten Fonds als Absicherung gegen unsere Selbstüberschätzung dienen.

Wer die Informationen in den Mainstream-Medien liest – was ohnehin nicht ratsam ist – gelangt möglicherweise zu dem Schluss, dass Spekulanten in den letzten Jahren auf der Jagd nach Wachstumswerten enorme Gewinne erzielt haben, während Manager von wirklich werthaltigen Aktien im Lauf der Jahre enorme Kapitalverluste hinnehmen mussten.

Die Realität ist, dass alle Real-Value-Manager weniger Geld verdient haben, als wenn sie Aktien von Unternehmen wie Tesla, Netflix und Facebook gehabt hätten.

Mit der Rendite unseres eigenen Aktienportfolios sind wir zufrieden und wir haben keine Aktien von Unternehmen gekauft, die wir für betrügerisch oder stark überteuert halten, in manchen Fällen sogar für beides.

Das Risiko beim legitimen Value Investing liegt darin, dass, wie Keynes bemerkte, der Zeitraum die Märkte können länger irrational bleiben, als die Spieler zahlungsfähig bleiben können. Daher schlagen wir als Lösung eine Kombination aus Geduld und defensiver Haltung vor.

Einer der Value-Manager namens Peter Cundill hat festgestellt, dass beim Value Investing Geduld, Geduld und nochmals Geduld die wichtigste Eigenschaft für den Erfolg ist. Den meisten Investoren fehlt diese Eigenschaft jedoch.